关于希腊债务引发的问题（安海玉）
关于希腊债务引发的问题
安海玉
希腊债务危机“曝光”一年多了，尽管期间欧洲中央银行及相关国家出手救助，但危机并未解除，甚至有愈演愈烈之势。近日一位欧盟官员甚至说出“希腊政府债券不是会不会违约的问题，而是什么时间违约的问题”，立马引起市场恐慌。世人甚至担心，这会不会引发另一场金融海啸？实际上，这种担心不单单来自希腊债务危机，与希腊有类似情况的欧元区国家还有多个。更严重的是，如果不能及时消除造成危机的根源，今天的希腊债务危机很可能就是明天的其他欧元区国家危机，直至酿成整个欧元区乃至全球性的金融危机。
一、 危机起始原因
2001年，希腊刚刚进入欧元区。根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。然而刚刚入盟的希腊就看到自己距这两项标准相关甚远。这对希腊和欧元区联盟都不是一件好事。特别是在欧元刚一问世便开始贬值的时候。这时希腊便求助于美国投资银行“高盛”。高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。
二、希腊时局分析
1．希腊政府将可能对其债务责任违约；
人基于希腊债务违约的忧虑
2.希腊债全球背
希腊创下3000亿欧元国家亏空 国际货币基金组织决定掏腰包300亿欧元援助
希腊宣布了创下历史新高的3000亿欧元国家亏空，近日国际货币基金组织（IMF）决定自掏腰包300亿欧元，预计于今日进行表决。
外媒今晨报道称，其实IMF的慷慨解囊等于希腊负债全球背，中国或出11亿欧元的“份钱”。
为救助陷入债务危机困境的希腊，欧元区国家和IMF将携手提供为期三年总计1100亿欧元的救助，其中欧元区出资800亿欧元，IMF提供300亿欧元。
报道指出，IMF的钱，主要来自于成员国按份额的出资。在目前IMF份额排序中，美国作为世界经济老大，份额为17.09%（其他国家见图示）。
如此换算下来，美国须为这次救助希腊出资约53亿欧元，欧元区总体救助金额则肯定高于800亿欧元，而远在万里之外的中国，也须付出约11亿欧元。
而实际上，由于有些发展中国家在IMF份额注资是不可用的，美国和中国等主要经济体出资额要远大于目前的换算数据。
3.希腊大规模罢工反对财政紧缩。
希腊爆发了两年以来规模最大的一次大罢工
防暴警察与示威的群众在国会外发生冲突。
希腊全国大罢工，为数十年来罕见，且示威抗议人群从公共部门扩展至私人部门，反对希腊政府财政紧缩方案。希腊国内民航、公交、环卫等公共服务行业几乎全部停止工作，迎来最“地狱一周”，与此同时，希腊国民人人自危，富人忧虑放在希腊银行的欧元储蓄大幅贬值，纷纷转移或携带欧元现金出国。
三、国内外态度
1.国内：
l 希腊总理呼吁：国会支持紧缩方案以在欧盟峰会中获取协商资本。
l 希腊财长维尼泽洛斯：人民须明白希腊政府正在努力避免债务危机走向最坏情况。
2、国外：
l 法国外贸银行首席经济学家、巴黎大学客座教授帕特里克 阿蒂斯 解析:希腊既没有偿还能力，实施救助后也无法恢复偿还能力。希腊经济不可能实现平衡，它没有足够强大的工业基础。如果我们还希望希腊继续留在欧元区内，解决办法只有一个：转移债务。
l 美银美林周三发布其10月份基金经理调查报告称，绝大多数的全球投资者预期:希腊政府将可能对其债务责任违约
l 兴业银行首席经济学家鲁委:欧债危机的最可能结局：希腊必死 法国降级；但，欧元仍在！
l 希腊知名企业爱琴海游轮公司将以1.3亿元人民币在中国低价拍卖，这一消息引发了不少中国商人关注，其中一家海南旅游商已迫不及待开始秘密接洽拍卖公司。有报道称，此次拍卖一旦成功，将有望成为希腊主权债务危机后，中国在希腊最大的投资项目。
四、希腊债务危机根源
一是在区域货币条件下，任何区域货币成员国发行的政府债券都不可能是“无风险资产”，因为它连过去独立货币发行机制下“无违约风险”这一点都做不到了。也正因如此，这类政府债券的定价理论需要全面更新。
二是区域货币成员国政府发行债券应像公司债一样，实施必要的担保措施，而不是如以前那样仅用政府信用作保证。否则，投资者的利益就会无从保证，政府债券市场的健康有序就会受到破坏。最极端的，政府可能最终被金融市场强行实施退出。
五、总结
短期看，像希腊这样不具备偿付能力的国家必须进行债务违约。现在，所有人都同意希腊债务减记50％至60％。对于欧洲来说，主要是不希望希腊债务违约导致危机进一步扩散。
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